Szokująca wycena polskiej spółki

Tad

UniCredit obniżył cenę docelową dla Lotosu do 0 zł
(PAP, ak/24.11.2008, godz. 09:09)
Analityk UniCredit Robert Rethy obniżył cenę docelową jednej akcji Lotosu do zera z 25 zł i podtrzymał rekomendację "sprzedaj". Zdaniem analityków, jest ponad 50-proc. prawdopodobieństwo, że Lotos może nie przetrwać w obecnej

W raporcie UniCredit o Lotosie, Rethy przyznaje, że nie jest w stanie w wiarygodny sposób wyznaczyć wartości dla akcji gdańskiej spółki.

"Widzimy ponad 50-proc. prawdopodobieństwo, że Lotos może nie przetrwać w obecnej strukturze, a w takiej sytuacji posiadacze akcji mogą stracić większość lub całość swoich pieniędzy" - napisano w raporcie UniCredit z 21 listopada, do którego dotarła PAP.

Zdaniem analityka, Lotos może zostać uratowany przez polski rząd lub PKN Orlen, ale ryzyko jest zbyt duże dla takich spekulacji.

"Teoretycznie Lotos może zbankrutować, ale rząd nie pozwoli mu umrzeć. Mniejszościowi akcjonariusze nie powinni z tym jednak wiązać wielkich nadziei. Banki, z zastawami na całości aktywów, będą miały pierwszeństwo" - napisał Rethy.

"Uważamy, że zastrzyk gotówki z rządu jest nieprawdopodobny. Może jednak przybyć rycerz na białym koniu. Czy po latach starań przejmie go za darmo PKN Orlen? (po przejęciu całości zadłużenia)" - dodał.

Zdaniem Roberta Rethy'ego problemem Lotosu jest jego ogromne zadłużenie związane m.in. z realizacją programu modernizacji rafinerii 10+.

Zarząd Lotosu uznaje raport Unicredit za bezpodstawny i wystąpi na drogę prawną

Eksperci: Lotosowi nie zagraża bankructwo
"Teoretycznie Lotos ma dostęp do około 2,1 mld USD linii kredytowej, zabezpieczonej na obecnych i przyszłych aktywach rafineryjnych. Obecnie dług netto spółki wynosi "zaledwie" 2,2 mld zł, ale spodziewamy się, że wzrośnie do 5,5 mld zł w 2011-12 roku" - napisał Rethy w raporcie UniCredit.

Analityk UniCredit prognozuje, że na koniec 2008 roku Lotos będzie miał 22 mln zł zysku netto, a w 2009 roku zysk gdańskiej spółki wzrośnie do 216 mln zł.

"2008 rok będzie bardzo słaby, praktycznie bez zysku netto, gdyż straty wzrosną w czwartym kwartale. Spodziewamy się niewielkich zysków w latach 2009-11, ale jakiekolwiek zaburzenia makro mogą zagrozić zyskom" - napisał.

Rethy spodziewa się, że w czwartym kwartale 2008 roku Lotos będzie miał ponad 400 mln zł straty netto.

Rzecznik Komisji Nadzoru Finansowego Łukasz Dajnowicz powiedział, że KNF analizuje "sprawę raportu UniCredit i przebieg notowań pod kątem ewentualnej manipulacji kursem Lotosu".

"Sprawdzamy również zgodność postępowania UniCredit z przepisami dotyczącymi rekomendacji" - dodał Dajnowicz.

Rzecznik ministerstwa skarbu Maciej Wewiór powiedział, że resort nie będzie komentował raportu Unicredit.

Inwestorzy bardzo nerwowo zareagowali na raport UniCredit. Od początku poniedziałkowej sesji kurs akcji rafinerii mocno traci. O 10.27 akcje spółki notowały 16,79 proc. spadek, za jedną płacono 11,35 zł.

p4lm

banki sobie jaja z nas robią i wykupuja wszystkie firmy za bezcen. jak lokomotywa ruszy oni beda milczeli, jak juz bedzie na szczycie - to dadzą rekomendację KUPUJ i wtedy zaczna sprzedawac.
tak sie doi biedny lud

Tad

śmieszna jest reakcja "inwestorów" jeżeli rzeczywiście tak reagują to znaczy, że są najbardziej sterowalną grupą zawodowa na świecie Cool

a poza tym kto bierze pod uwagę opinie kolesia z firmy która ledwo zipie:

"Trwa wyprzedaż akcji UniCredit - właściciela Pekao. Wstrzymano handel akcjami na giełdzie w Mediolanie. Prezes banku przyznaje, że nie docenił powagi sytuacji i zapowiada podniesienie kapitału
Akcje UniCredit spadły o 16 proc., do 2,59 euro. To blisko 11-letniego minimum notowanego w Mediolanie 30 września (gdy za jedną akcję UniCredit płacono 2,55 euro). O 11:30 handel akcjami banku wstrzymano.

Obrót akcjami spółki na warszawskim parkiecie w związku z przesunięciem otwarcia na rynku macierzystym w Mediolanie był zawieszony do 10:05. Tuż po rozpoczęciu handlu jego akcje zostały przecenione o ponad 10 proc. O 12:30 akcje banku zniżkują 7,57 proc.

- Popełniliśmy błędy w ocenie warunków panujących na rynku – przyznaje Alessandro Profumo, ale UniCredit jest i pozostanie bardzo silnym bankiem – zapewnia. Mimo tych zapewnień firma szuka gotówki. UniCredit poinformował o planach sprzedaży 3,5 proc. akcji firmy ubezpieczeniowej Generali.

Bank przyznał, że prawdopodobnie nie uda się zrealizować celów finansowych na 2008 r., które zakładały 6,8 mld euro przychodów.
Na wieść o tym analitycy Credit Suisse obniżyli dziś rano cenę docelową papierów banku z 4,4 do 5,2 euro.

W ubiegłym tygodniu agencja Fitch Ratings również obniżyła swój rating dla UniCredit, z pozytywnego na negatywny.

By uspokoić inwestorów, UniCredit planuje podniesienie swojego kapitału o 6,6 mld euro, między innymi dzięki wypłacie dywidendy w akcjach.

W ubiegłym tygodniu akcje UniCredit notowane na włoskiej giełdzie straciły ponad 20 proc. wartości."

http://www.rp.pl/artykul/200887_UniCredit_broni_sie_przed_kryzysem.html

- Zarząd spółki informuje, że spółka jest w dobrej kondycji finansowej. Płynność spółki zarówno w krótkim jak i długim terminie nie jest zagrożona. Spółka na bieżąco reguluje swoje zobowiązania i w dającej się przewidzieć przyszłości nie widać żadnych zagrożeń co do ich regulowania przez spółkę. Perspektywy działania spółki nie uległy zmianie i nie są zagrożone - czytamy w komunikacie Lotosu.

- Kluczowe projekty inwestycyjne realizowane są bez zakłóceń zgodnie z przyjętymi założeniami, harmonogramem i modelem finansowym. Zarząd apeluje do inwestorów o niedokonywanie pochopnych decyzji inwestycyjnych opartych na nieodpowiedzialnej rekomendacji analityków Unicredit - głosi dalej komunikat.
O godz. 12:14 akcje Grupy Lotos traciły 13,34 proc. wobec piątkowego zamknięcia i kosztowały 11,82 zł. Tymczasem indeks największych spółek WIG20 zwyżkował o 5,28 proc.
Na początku listopada przedstawiciele Lotosu informowali, że program prorozwojowy Grupy Lotos 10+, który ma na celu zwiększenie mocy przerobowej rafinerii w Gdańsku do 10,5 mln ton w 2012 roku, jest już zaawansowany w 46 proc.

Program ten, z budżetem w wysokości 5,2 mld zł (1,43 mld euro), ma już zapewnione finansowanie, które w 70 proc. ma pochodzić z kredytów.

Prezes Paweł Olechnowicz mówił wówczas, że Grupa Lotos nie przewiduje w 2009 roku rozpoczynania nowych projektów inwestycyjnych, poza zadaniami, które mają już zamknięte finansowanie.

http://www.money.pl/gielda/surowce/wiado.....88550.html

Tad

Robert Gwiazdowski jest w swojej ocenie wiarygodności tego raportu bardzo dosadny. - Analitykom z Unicredit wierzę tak samo jak tym z JP Morgan, a generalnie analitykom z banków inwestycyjnych wierzę mniej niż przypadkowo spotkanemu na ulicy psu - mówi.

Jego zdaniem, skoro analitycy tych instytucji nie potrafili przewidzieć własnych kłopotów, to trudno wysoko oceniać ich wiarygodność w kwestii przewidywania przyszłości innych podmiotów.
- Faktem jest natomiast, że skarb państwa popełnił błąd, nie decydując się na sprzedaż udziałów Orlenu i Lotosu w szczycie hossy. Teraz nie byłby to jego problem - przyznaje Robert Gwiazdowski.

W jego opinii nadal takie rozwiązanie byłoby najlepszym wyjściem. - Nie ma dobrego momentu na sprzedaż, nikt nie zagwarantuje, że za rok nie będzie jeszcze gorzej - przekonuje.

Robert Gwiazdowski nie ma natomiast wątpliwości, że na raporty analityków na temat Lotosu należy patrzeć nie tylko z ostrożnością, ale wręcz z podejrzliwością. Podobnego zdania jest większość pozostałych ekspertów rynku paliwowego.

http://nafta.wnp.pl/gwiazdowski-raport-u.....1_0_0.html

sonic3

Były polskie kopalnie, były polskie stocznie teraz można powiedzieć i były polskie rafinerie.
Wycenienie akcji na 0zł i podtrzymanie statusu sprzedaj, idiotów z ludzi robią, gdyby jeszcze je za jakieś grosze wykupywali, a tak ludzie im je za bezcen oddadzą, to aż trudno w taką naiwność inwestorów uwierzyć Shocked

_________________
http://zakazaneowoce.pl/imgs/banery/baner-zakazaneowoce-350x20.jpg
Zdolność do dziwienia się jest początkiem do mądrości
Prawa jednego człowieka kończą się tam, gdzie zaczynają się prawa drugiej osoby.
W jedności siła nie w budowanych murach!!!

p4lm

a co jeszcze jest najdziwniejsze !?
ze banki w usa otrzymaja WIELKĄ pomoc finansowa.
ciekawe na co? :>
a inne firmy? bank to zwykla firma.. dlaczego stocznia gdanka nie dostala pomocy kilku milionow skoro banki dostaja miliardy.. otoż NWO - czyli Nasze Wszystko Odkupione .. za bezcen

Tad

hehehe my czekamy na zgodę pani komisarz czy ratować stocznie czy nie a chłopaki napompowani państwowymi pieniędzmi robią to w nowoczesny sposób poprzez włoska prywatną firmę i wyceniają lotos na zero...... No coś trzeba zrobić z tą kasą Wink

Tad

- Spółka jest w dobrej kondycji finansowej - zapewnia zarząd Grupy Lotos, którą UniCredit uznał za potencjalnego bankruta. Apeluje do inwestorów o niepodejmowanie pochopnych decyzji na giełdzie.
Część akcjonariuszy wzięło sobie wczoraj zapewnienia władz Lotosu do serca, bo na finiszu notowań akcje zmniejszyły stratę do 6 proc. z rekordowych blisko 20 proc. w trakcie sesji.

Notowania Lotosu przeżyły wstrząs, bo analityk UniCredit Robert Rethy obniżył docelową cenę akcji z 25 do 0 zł, rekomendując ich sprzedaż. "Widzimy ponad 50-proc. prawdopodobieństwo, że Lotos może nie przetrwać w obecnej strukturze, a w takiej sytuacji posiadacze akcji mogą stracić większość lub całość swoich akcji" - napisał w raporcie. Ale przyznał też, że nie jest w stanie w wiarygodny sposób wyznaczyć wartości dla akcji spółki. Uważa, że Lotos może zostać uratowany przez polski rząd lub PKN Orlen.
- Płynność spółki zarówno w krótkim, jak i długim terminie nie jest zagrożona. Spółka na bieżąco reguluje swoje zobowiązania i w dającej się przewidzieć przyszłości nie widać żadnych zagrożeń co do ich regulowania. Perspektywy działania spółki nie uległy zmianie i nie są zagrożone. Kluczowe projekty inwestycyjne realizowane są bez zakłóceń zgodnie z przyjętymi założeniami, harmonogramem i modelem finansowym - zapewnił zarząd Lotosu.

- Rekomendacje są zwykle konsultowane ze spółkami, a tej nie konsultowano z nami. Na ogół rekomendacje są podawane do publicznej wiadomości pięć, sześć dni po zatwierdzeniu, a w tym przypadku stało się to szybciej - powiedział nam rzecznik Lotosu Marcin Zachowicz.

Decyzja analityków Unicredit o obniżeniu do zera rekomendowanej wartości akcji Lotosu i ich obawy przed narastającym zadłużeniem rafinerii są zaskakujące, bo kontrolowany przez UniCredit bank Pekao SA to jeden z głównych banków-kredytodawców spółki.

Niespełna pięć miesięcy temu Lotos podpisał umowę z konsorcjum banków, które pożyczyły spółce 1,75 mld dol. na program 10+, czyli modernizację i rozbudowę rafinerii w Gdańsku. - W ramach konsorcjum od Pekao SA mamy dostać 214 mln dol. Mamy też inne kredyty od Pekao, między innymi na rozwój sieci stacji benzynowych - powiedział nam Marcin Zachowicz.

Zabezpieczeniem kredytu na program 10+ jest praktycznie cała gdańska rafineria - działające i dopiero budowane instalacje oraz przepływy finansowe Grupy Lotos. - Prawo do zastawu mają wszystkie banki konsorcjum, proporcjonalnie do przyznanych kredytów - stwierdził Zachowicz.

Do tego zastawu nawiązano bezpośrednio w rekomendacji UniCredit. "Teoretycznie Lotos może zbankrutować, ale rząd nie pozwoli mu umrzeć. Mniejszościowi akcjonariusze nie powinni z tym jednak wiązać wielkich nadziei. Banki, z zastawami na całości aktywów, będą miały pierwszeństwo" - cytuje PAP opinię Rethy'ego.

Lotos zapowiada, że wystąpi o ochronę praw spółki na drogę prawną. - Taka rekomendacja wpływa nie tylko na kurs akcji spółki na giełdzie. Odbija się na naszej wiarygodności wobec dostawców i instytucji finansowych, i może nam przynieść straty - tłumaczy rzecznik Lotosu.

- Lotos powinien wytoczyć proces o ten raport. Jeśli nie uczyni tego, zrodzą się kolejne pytania - powiedział nam Adam Ruciński z Kancelarii Doradców i Audytorów Ruciński i Wspólnicy.

Kontrolny pakiet prawie 60 proc. akcji Lotosu ma Ministerstwo Skarbu. Jednak rzecznik resortu Maciej Wewiór nie komentował wczoraj rekomendacji UniCredit.

Proponuje prześledzić ten temat , kto będzie zaniżał wartość Lotosu i kto w końcu go łyknie

Rep

Dla mnie ciekawy jest watek ze caly majatek zostal zastawiony pod te kredyty.
To sa managery. Kiedys czytalem ksiazke o niemieckich managerach - tytul : Zera w garniturach.
Ciekawe co na to glowny wlasciciel. Skarb Panstwa. (co to za wlasciciel...)
No jak banki maja zagwarantowane przejecie majatku Lotosu w ramach zastawu to wydaje mi sie ze wiem dlaczego pojawila sie taka rekomendacja ktora podkopuje firme.
Jak sie dobrze podkopie to banksterzy beda mogli przejac w swoje lapy a potem sprzedadza rosyjskim potentatom paliwowym. Dopiero co byla wiadomosc ze zakupili firme w Portugali.